18 Wirtschaftsausblick Konjunktur Erste Grundsatzeinigungen im Zoll- streit sind abgeschlossen. Die Unsicherheit geht damit etwas zurück. Höhere Fiskalausgaben in Deutschland wirken mittelfristig positiv für Europa. Das globale Wachstum ist aktuell stabil. Geldpolitik In der Eurozone nähert sich der Zinssenkungszyklus dem Ende. Das Inflationsziel der EZB wurde erreicht. In den USA rechnet der Markt bis Ende 2025 mit drei weiteren Zinssenkungen, in der Eurozone mit eher keiner oder maximal einer. Marktumfeld Markt Kompakt Inflation Die Inflationsrate in der Eurozone lag zuletzt bei 2,1 %. Die Entspannung bei der Preisentwicklung wird durch den stärkeren Euro und tiefere Ölpreisnotierungen unterstützt. Aktien Nach leichten Kursverlusten konnten sich die internationalen Aktienmärkte zum Monatsende wieder erholen. Für Euro-Anleger hat sich die Schwäche des US-Dollars bei globalen Aktienveranlagungen erneut negativ ausgewirkt. Anleihen Die US-Renditen sind im August gesunken. In Europa hat es keine größeren Änderungen gegeben. Die Risikoaufschläge verbleiben auf tiefen Niveaus. Die steilere Zinskurve bietet wieder Chancen bei längerer Zinsbindung. Rohstoffe Gold auf neuem Hoch über 3500 USD je Unze, gestützt durch Zinssenkungserwartungen, politische Unsicherheit. Der Ölpreis fiel auf ein Zwei-MonatsTief, belastet durch OPEC Plus Angebot und Friedenssignale im Ukraine Krieg. Stand: 03.09.2025, Quelle: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Bitte beachten Sie den Risikohinweis auf Seite 5. 2024 2025e 2026e USA 2024 2025e Eurozone 2026e 2024 2025e Russland 2026e Brasilien 2024 2025e 2026e Japan 0,1 % 1,0 % 0,8 % 3,3 % 2,8 % 2,9 % 2024 2025e 2026e 2024* 2025e* 2026e* Indien * Finanzjahr von 1. April – 31. März 2024 2025e 2026e Afrika Welt 2024 2025e 2026e 2024 2025e 2026e China 1,1 % 1,7 % 3,4 % 2,3 % 1,7 % 2,8 % 0,9 % 2,4 % 3,5 % 3,8 % 1,1 % 4,3 % 9,2 % 6,4 % 6,4 % 5,0 % 4,7 % 4,2 % 1,3 % 1,4 % 1,6 % Wirtschaftsausblick Legende unter 0 % 0 % bis 2,5 % 2,5 % bis 5 % über 5 % Ausblick Wirtschaftswachstum
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