18 Wirtschaftsausblick Konjunktur Das globale Wirtschaftswachstum ist etwas solider als zuletzt angenommen. Höhere Fiskalausgaben in Deutschland wirken mittelfristig positiv für Europa. Für 2026 wird global gesehen mit einer leicht geringeren Wachstumsdynamik gerechnet. Geldpolitik In der Eurozone dürften vorerst keine weiteren Zinssenkungen anstehen. Die Inflation liegt nahe dem Ziel der EZB. In den USA rechnet der Markt bis Ende 2025 mit maximal einer weiteren Zinssenkung. Marktumfeld Markt Kompakt Inflation Die Inflationsrate in der Eurozone lag zuletzt bei 2,1 %. Die Kernrate verharrte allerdings bei 2,4 %. Der Servicesektor zeigt weiter keine deutlichen Entspannungszeichen. Aktien Mit Kursgewinnen im Oktober haben globale Aktienindizes sechs Monate in Folge zulegen können. Rückenwind erhielten die Märkte durch eine positive Berichtssaison (Q3). Anleihen Die Staatsanleiherenditen entwickelten sich im Oktober leicht rückläufig. Die Risikoaufschläge verbleiben auf tiefen Niveaus. Die steilere Zinskurve bietet wieder Chancen bei längerer Zinsbindung. Rohstoffe Gold bleibt gefragt: geopolitische Risiken, hohe Schulden und schwacher USD stützen die Nachfrage. Weiterhin eine der besten Anlageklassen 2025. Auch Industriemetalle steigen, Öl schwankt trotz Sanktionen. Stand: 05.11.2025, Quelle: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Bitte beachten Sie den Risikohinweis auf Seite 5. 2024 2025e 2026e USA 2024 2025e Eurozone 2026e 2024 2025e Russland 2026e Brasilien 2024 2025e 2026e Japan 0,1 % 1,0 % 0,7 % 3,3 % 3,0 % 2,9 % 2024 2025e 2026e 2024* 2025e* 2026e* Indien * Finanzjahr von 1. April – 31. März 2024 2025e 2026e Afrika Welt 2024 2025e 2026e 2024 2025e 2026e China 1,3 % 1,8 % 3,4 % 2,2 % 1,7 % 2,8 % 0,9 % 2,7 % 3,6 % 3,9 % 1,1 % 4,3 % 9,2 % 6,4 % 6,7 % 5,0 % 4,9 % 4,3 % 1,0 % 1,2 % 1,9 % Wirtschaftsausblick Legende unter 0 % 0 % bis 2,5 % 2,5 % bis 5 % über 5 % Ausblick Wirtschaftswachstum
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