18 Wirtschaftsausblick Konjunktur Das globale Wirtschaftswachstum bleibt trotz der geopolitischen Entwicklungen solide. Der Fiskalimpuls von Deutschland ist in den Auftragseingängen erstmals sichtbar. Geldpolitik In der Eurozone dürften vorerst keine weiteren Zinssenkungen anstehen. Die Inflation liegt nahe dem Ziel der EZB. In den USA rechnet der Markt 2026 mit zwei weiteren Zinssenkungen. Marktumfeld Markt Kompakt Inflation Die Inflationsrate dürfte zunächst weiter unter der 2 % Marke liegen (zuletzt 1,7 %). Auch die EU-Kerninflation ist geringfügig auf 2,2 % zurückgegangen. Die Serviceinflation bleibt im Fokus. Aktien Aktien aus Schwellenländern legten im vergangenen Monat deutlich zu. Substanz-Titel (Value) konnten Wachstums-Titel (Growth) outperformen. Anleihen Viele Neuemissionen zu Jahresanfang. Die Risikoaufschläge verbleiben auf tiefen Niveaus. Die steilere Zinskurve bietet wieder Chancen bei längerer Zinsbindung. Rohstoffe Gold und Silber korrigieren nach stark parabolischer Rally. Auslöser ist die Nominierung des neuen Fed-Chairs Kevin Warsh. Öl gibt nach, geopolitische Krisen (Iran) entspannen sich. Stand: 31.01.2026, Quelle: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Bitte beachten Sie den Risikohinweis auf Seite 4. 2025e 2026e 2027e USA 2025e 2026e Eurozone 2027e 2025e 2026e Russland 2027e Brasilien 2025e 2026e 2027e Japan 1,2 % 0,8 % 0,9 % 3,3 % 3,0 % 3,0 % 2025e 2026e 2027e 2025* 2026e* 2027e* Indien * Finanzjahr von 1. April – 31. März 2025e 2026e 2027e Afrika Welt 2025 2026e 2027e 2025 2026e 2027e China 1,2 % 2,0 % 2,3 % 1,8 % 2,0 % 2,2 % 1,4 % 3,8 % 4,0 % 4,1 % 1,4 % 0,8 % 6,5 % 7,5 % 6,6 % 5,0 % 4,5 % 4,4 % 1,0 % 1,3 % 2,4 % Wirtschaftsausblick Legende unter 0 % 0 % bis 2,5 % 2,5 % bis 5 % über 5 % Ausblick Wirtschaftswachstum
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